方正证券称，行业2023年度及2024年一季度业绩披露完毕，板块整体呈现弱复苏态势分化趋势加剧，结构优化带动盈利上行，部分龙头淡季调整成效凸显，聚焦强α及经营端调整拐点的超预期机会，随着天气转暖，防晒板块及驱蚊板块迎来热度显著提升。此外进入5月，龙头积极上新逐步蓄力大促，关注重磅季节单品的超预期机会，展望全年重组胶原、国货龙头替代为主逻辑关注大单品、新品放量超预期，医美板块新品落地节奏将成为今年投资核心锚点。

观典防务年报披露后，上交所对上述情况连发两份问询函，三名独立董事提交《督促整改意见函》。4月30日，该股跌逾14%。截至5月8日收盘，最新股价7.8元，当日下跌2.62%，总市值28.9亿元。

债券通“北向通”上线7年以来，让境外投资者首次能够通过香港这个平台，投资内地银行间债券市场，为两地资本市场搭建新车道，也为互联互通机制翻开了新篇章。随着“北向通”平稳运行，2021年9月，债券通迎来了“南向通”，在闭环管理、风险可控的前提下，内地投资者可以通过香港债券市场投资境外债券，从此实现债券市场“南北双向”的互联互通。

7月9日，债券通周年论坛于港交所金融大会堂举办，主题为“聚智共赢，向新前行”。在论坛现场，内地与香港的监管机构、发行人、投资者等市场参与者围绕全球宏观经济展望、绿色金融发展与国际合作、中国金融市场开放、中国债券市场投资前景等议题进行深入探讨。

香港证监会行政总裁梁凤仪在接受证券时报记者采访时表示，“内地债券市场近年来发展迅速，其规模较10年前扩大了接近4倍，目前已位列全球第二，仅次于美国，但内地债券市场仍有强大的发展空间，香港证监会在一份调查中发现国际投资者通过香港的金融机构增持国债的意愿非常高。”

债券通“北向通”增幅超过30倍

7年前，债券通“北向通”正式启动，为全球投资者打开了进入中国债券市场的便捷之门，境外投资者通过内地和香港金融市场基础设施的联通，可以在不改变原有交易和结算习惯的情况下，高效配置在岸人民币债券资产。与此同时，也在沪深港股票市场互通成功实践的基础上，为互联互通机制增添了新产品、开拓了新通道，为整个机制日后的持续扩充和深化打下坚实基础。

数据显示，债券通“北向通”的成交量一直在增长，由刚推出时的首月平均每天15亿元人民币，增长到今年5月的日均约466亿元人民币，增长超过30倍，累计净流入超过2万亿元人民币，资金流入的规模已略高于沪深港通自推出以来录得的1.8万亿元人民币北向净流入资金，成为境外投资者配置内地债券资产的主要途径。去年国际投资者投资内地债券的交易总量超过15万亿元人民币，其中约三分之二是通过债券通进行。

今年1月，北向债券通更创下日均高达487亿元人民币的成交记录，债券通也不断扩容并持续优化，于2021年9月拓展“南向通”，自开通以来“南向通”快速成长，上海清算所数据显示，截至今年5月末，通过金融基础设施互联互通模式托管“南向通”债券865只，余额4420.2亿元。

香港金管局总裁余伟文在今日周年论坛活动上表示，“‘南向通’为内地投资者提供了一条便捷的渠道来配置境外资产，增加海外投资机会，同时也是香港离岸人民币债券市场发展的重要推力，吸引了不少境外企业和金融机构到香港发行点心债，去年在港发行的人民币债券（包括存款证）总量达5400亿元人民币，相比于2020年增长了3.5倍，在‘南向通’运作畅顺有序基础上，香港金管局于去年9月新增了9间指定做市商，进一步促进了二级市场的流动性以及更好地满足投资者需求。”

“北向互换通”抵押品预计年底实施

中国人民银行金融市场司副司长江会芬透露，中国人民银行支持境外投资者使用债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债，作为“北向互换通”的履约抵押品。这一业务将进一步拓展人民币债券作为离岸合格担保品的应用场景，有利于盘活境外机构持有的境内人民币债券，也有利于降低境外机构参与互换通的成本。

梁凤仪在论坛结束后接受证券时报记者采访时表示，“相关工作正在推动落实，预计年底前能正式落地。新举措有助于提升境外投资者的资金使用效率，增强投资者使用人民币资产的意愿，但相关细则仍待商榷。”

（香港证监会行政总裁梁凤仪 罗曼/摄）

在被记者问及国债期货的推出时间表时，梁凤仪称，仍在推进中，期望有关政策的“最后一公里路”很快就可以完成。

余伟文称，自今年2月底起，金管局提供的人民币流动资金安排正式允许香港认可机构通过其债券通“北向通”持有的在岸国债及政策性金融债作为合资格抵押品。他说：“自推出以来，已有多家香港银行成功利用在岸债券自金管局获取流动性，市场反应非常好。”

他表示，在此基础下，金管局跟人民银行正在积极地探讨进一步扩大在岸债券作为离岸市场抵押品的使用范围，以及进一步开放境外机构投资者去参与境内债券回购的业务。

香港交易所市场联席主管苏盈盈表示：“互换通是全球首个衍生品市场的互联互通机制，我们热烈欢迎互换通的最新优化措施。这项优化措施将增强债券通和互换通之间的协同效应，并有助于进一步支持国际投资者参与中国债券市场。”

截至2024年5月末，共有61家境外机构参与“北向互换通”。2024年5月，互换通日均成交额达200亿元人民币，较2023年5月的约30亿元人民币大幅增加。

加速债市、人民币国际化进程

2019年以来，中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通和富时罗素等全球三大债券指数，其中在彭博巴克莱全球综合指数和富时世界国债指数中的权重接近10%，均高于最初纳入指数时的预计权重，在摩根大通全球新兴市场政府债券指数中已达到国别最大权重。

江会芬表示，这充分反映了全球投资者对中国金融市场持续扩大开放以及持有人民币资产的信心。随着中国经济增长动能不断被激活，中国债券市场高质量发展稳步推进，人民币债券资产展现出良好的投资价值。

据江会芬透露，人民银行正在积极研究推进债券市场对外开放，提升跨境投融资便利化水平的优化措施：

一是深化拓展境内外金融市场互联互通，继续完善债券通互换通机制安排，稳妥有序推进境内外基础设施托管行之间的联通合作，推动基础设施跨境监管资质互认，有序推动基础设施“走出去”，跨境提供服务；

二是完善境外投资者流动性管理和风险对冲工具，丰富利率汇率等衍生工具，探索拓展将人民币债券作为离岸合格担保品的机制；

三是降低境外投资者入市投资成本，与财政部共同研究，完善面向境外投资者的免税政策安排，进一步优化入市投资流程，为境外投资者提供更加友好便利的投资环境。

梁凤仪在接受记者采访时表示，香港作为全球最大和最重要的离岸人民币业务枢纽，在FICC（固定收益证券、货币及商品期货）方面的一大优势便是发行离岸人民币债券，2024年第一季度，在香港发行的离岸人民币债券总额按年增长约15%。在一次调研中发现，外资机构（尤其是退休基金、主权财富基金和中央银行）对国债的需求甚高，他们占国债的外国投资者约70%，同时，外资机构表示，愿意继续扩大国债的购买量，将进一步增强其持有人民币资产的意愿。

校对：杨舒欣股票怎么配资的